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Eine Finanzierungsrunde bahnt sich an. Neue Investoren kommen an Bord, das Aktienkapital wird erhöht – und plötzlich steht ein Begriff im Raum, über den zu wenig gesprochen wird: das Bezugsrecht. Für bestehende Aktionäre ist es ein zentrales Schutzinstrument. Für Gründer und neue Investoren ist sein Ausschluss oft eine operative Notwendigkeit. Wer die Mechanik nicht kennt, riskiert entweder verwässerte Altaktionäre, anfechtbare GV-Beschlüsse oder unnötige Transaktionskosten. Dieser Beitrag erklärt, was das Bezugsrecht ist, wann es in Start-up-Finanzierungsrunden relevant wird, wie es rechtssicher ausgeschlossen werden kann, welche Folgen ein Ausschluss hat – und wie man Kapitalerhöhungen so strukturiert, dass ein formeller Ausschluss gar nicht nötig ist.

Wir sind stolz: Auch im Bilanz-Ranking 2026 zählen wir wieder zu den meistempfohlenen Wirtschaftskanzleien der Schweiz. Für uns ist das mehr als eine Auszeichnung – es ist die Bestätigung, dass unser Ansatz funktioniert: Als Team mit den Kundinnen und Kunden, unternehmerisch gedacht und lösungsorientiert umgesetzt.

Wer ein Start-up gründet, investiert nicht nur Geld, sondern vor allem Zeit, Herzblut und eine Vision. Umso schmerzhafter ist es, wenn man nach mehreren Finanzierungsrunden feststellt, dass man als Gründer zum Kleinaktionär im eigenen Unternehmen geworden ist. Stimmrechtsaktien können hier Abhilfe schaffen – vorausgesetzt, man weiss, wie man sie einsetzt. In diesem Beitrag wird dargelegt, was Stimmrechtsaktien sind, wann ihr Einsatz sinnvoll ist und welche Vor- und Nachteile sich für Gründer und Investoren ergeben.

Wer ein Start-up gründet oder in eine Wachstumsphase eintritt, kennt das Dilemma: Kapital wird dringend benötigt, doch die Gründerinnen und Gründer wollen die Kontrolle über ihr Unternehmen behalten. Das Schweizer Aktienrecht bietet mit dem Partizipationskapital ein interessantes Instrument. Dieser Beitrag erklärt, was Partizipationsscheine sind, welche Rechte die Inhaberinnen und Inhaber haben und was bei späteren Finanzierungsrunden zu beachten ist.

In der dynamischen Welt der Startups ist Kapital der Treibstoff für das grosse Wachstum. Doch wer in einer frühen Phase (Seed-Phase) investiert, steht vor einem klassischen Dilemma: Wie viel ist das Unternehmen heute wert? Eine zu hohe Bewertung schreckt Investoren ab; eine zu tiefe lässt die Gründer massiv Anteile verlieren, bevor die Reise überhaupt. Hier kommt das Wandeldarlehen (Convertible Loan Agreement, kurz: CLA) ins Spiel. Es fungiert als pragmatischer Brückenbauer zwischen zwei Welten.

In der Beratungspraxis zeigt sich immer wieder, dass Unternehmer, Investoren und private Steuerpflichtige möglichst viel Planungssicherheit wünschen. Das ist verständlich, denn vieler ihrer Entscheidungen haben direkte steuerliche Folgen. Dies gilt insbesondere dann, wenn komplexe Transaktionen geplant sind oder erhebliche finanzielle Auswirkungen zu erwarten sind.